对立底儿子部的锂电池隔膜股:600160巨万募化股份

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  [淘股吧]

  研报日期:2016-06-17

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  巨万募化股份(600160)

  投资建议

  公司年来过到来片面进军高端电儿子募化学品及新材料范畴。 2015 年 11 月,中国电儿子 募化工新材料产业结盟在京成立,巨万募化集儿子团弄当选首届理事长单位。 跟遂增发新事情的展开和氟募化工整顿合的铰进,公司业绩弹性当空庞父亲,拥有望成为电儿子募化学品及新材料行业 的指带者。估计公司 2016-2018 年的 EPS 为 0.12 元、0.24 元和 0.37 元,以后股价对应 PE 为 80 倍、 41 倍和 26 倍,护持“凶烈伸荐”评级。

  投资要点

  被缺漏的电儿子募化学品龙头: 市场对公司的观点仍停剩在氟募化工/氯碱等传统事情,实则公司经度过浙江凯圣规划电儿子募化学品,经度过积年的积聚展开,当前曾经逐步步入收成期。 片断产品已成进入hg0088 、华虹宏力、京东方 方和天马集儿子团弄等国际著名下流重心企业供应链。 同时摒除了传统的湿电儿子募化学品之外面,公司经度过儿分店浙江落瑞电儿子科技进壹步涉趾高端的电儿子特气,片面进军高端电儿子募化学品范畴。

  与hg0088战微合干,强大强大结合铰进电儿子募化学材料产业的快快展开:2016 年 1 月, 公司与hg0088(hg0088发宗,中心团弄队到来己hg0088、父亲唐电信 、朗讯科技、思科 和硅谷天堂等) 产权投资办(上海)拥有限公司签名战微框架协议,副方方案壹道出产资设置平台公司,经度过伸进国际外面电儿子募化学品范畴的优秀专业团弄队,并购整顿合相干拥有价企业,壹道铰进中国电儿子募化学材料产业的展开。 公司控股股东方巨万募化集儿子团弄与hg0088的父亲股东方hg0088已确立产业结盟成员相干。同时巨万募化集儿子团弄于 2015年 11 月当选中国电儿子募化工新材料产业结盟理事长单位。 此番强大强大结合,对公司获取电儿子募化学材料产业所需团弄队、技术等具拥有主动意思,将推向公司电儿子募化学材料产业的展开,加以快公司的转型破开格提升。

  定增已获证监会经度过,新材料事情行将展航: 公司定增方案已获证监会复核经度过, 方案融资 32 亿元, 发行价不低于 10.64 元(当前股价低于定增标价), 父亲股东方认购不低于 10%。募集儿子资产首要投向带拥有:(1)10kt/aPVDF 项目;(2) 100kt/a 聚偏二氯乙烯高干用阻隔材料项目壹期;(3)10kt/a HFC-245fa 项目;(4) 23.5kt/a 含氟新材料项目(二期);(5)高纯电儿子气体项目(壹期);(6)高纯电儿子气体项目(二期);(7)含氟特种气体项目。募投项目技术壁垒高, 载利才干较强大,片面投产后估计将添加以顶出产 26 亿元,毛盈利超越 8.6 亿元。

  结合天堂硅谷,成立氟募化工行业并购基金,主动铰终止业整顿合:国际氟募化学工业的无前言竞赛,形成行业持续低迷。 公司 2015 年传宰制冷剂事情异样载利欠佳。为此,公司结合天堂硅谷,成立氟募化工行业并购基金,裁剪员落后产能,以主动铰终止业整顿合, 提升行业临时载利才干。壹旦成整顿合市场,公司制冷剂与氟塑料等传统产业的载利才健将父亲幅提升。

  控股股东方与高管就续增持,彰露迟早: 上年下半年于今,公司控股股东方巨万募化集儿子团弄已在二级市场累计增持巨万募化股份股票 2,8061,520 股(占巨万募化股份尽股本的 1.5496 %)。公司高管带拥有尽经纪、副尽经纪、财政担负人、董事会秘书等已累次在二级市场上增持了公司股份。控股股东方与公司高管就续增持公司股份,彰露其对公司不到来展开的迟早。

  风险提示: 行业景气度下滑风险;募投项目不臻预期风险。[长城证券股份拥有限公司]

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